SoFi 주식, 지금 매수할 가치가 있는가?

SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI)는 상장 이후 몇 년 동안 투자자들에게 상당한 변동성을 안겨주었습니다. 이러한 패턴은 지난 12개월 동안에도 이어져, 2024년 3월 이후 2025년 3월 4일 기준 45% 상승했지만, 52주 최고가 대비 27% 하락하기도 했습니다. 이러한 가격 변동에도 불구하고 SoFi는 많은 매력적인 사업적 요소를 가지고 있습니다. 이 핀테크 기업은 젊은 고객층을 대상으로 하며, 이들이 금융 니즈가 증가함에 따라 회사와 함께 성장할 것으로 기대하고 있습니다. 현재 SoFi 주식을 매수하는 것이 현명한 결정인지에 대한 질문이 제기되고 있습니다. SoFi는 지난 한 해 동안 또 한 번 강력한 실적을 보여주었으며, 투자자들은 인상적인 성장 궤적에 주목하고 있습니다. 2024년 조정 매출은 26% 증가했으며, 280만 명의 순 신규 회원을 추가하여 총 회원 수는 1,010만 명을 넘어섰습니다. 이는 지난 5년간 회원 수가 10배나 증가한 놀라운 수치입니다. 이러한 빠른 성장은 회사가 고객들에게 올바른 서비스를 제공하고 있음을 의미합니다. 모든 금융 서비스와 대출 상품을 완전한 디지털 형식으로 제공함으로써, 경영진은 우수한 사용자 경험을 제공하는 데 집중할 수 있습니다. SoFi 생태계 내에서 금융을 관리하는 것은 매우 쉽고 편리하며, 이는 다른 은행들과는 차별화되는 강점입니다. SoFi는 또한 상당한 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. 현재 평균 고객은 약 1.5개의 SoFi 제품을 사용하고 있어, 다른 서비스에 대한 교차 판매를 통해 기존 고객의 참여를 더욱 유도할 수 있는 많은 기회가 있습니다. SoFi에 따르면, 현재 대출 상품 대비 금융 서비스 상품 사용 비율은 6.3배로, 2021년 3.8배에서 크게 증가했습니다. 거시 경제 환경이 개선되고 금리가 하락하면 SoFi는 대출 활동의 급증을 경험할 수 있을 것입니다. 앤서니 노토(Anthony Noto) CEO는 회사의 3분기 컨퍼런스 콜에서 "우리가 10대 금융 기관이 되는 것은 시간 문제이지, 불가능한 일이 아니다"라고 언급하며 큰 야망을 드러냈습니다. 12월 31일 기준 SoFi의 총자산은 360억 달러로, 이는 상위 50위권에도 들지 못하는 수준이지만, 노토 CEO의 목표에 근접한다면 상당한 상승 여력을 가질 수 있습니다. SoFi는 사업 모델이 효과적임을 지속적으로 입증하고 있습니다. 5분기 연속 GAAP 기준 흑자를 기록했으며, 2024년 순이익은 4억 9,900만 달러로, 2023년 3억 100만 달러 순손실에서 크게 개선되었습니다. 이러한 추세가 지속될 수 있을지에 대한 투자자들의 관심이 높습니다. 낙관적인 전망의 한 가지 이유는 SoFi가 경쟁 우위를 가지고 있기 때문입니다. 다른 은행들과 마찬가지로, 고객들은 일단 SoFi와 관계를 맺으면 다른 경쟁 은행으로 전환하는 번거로움을 피하려는 '전환 비용'의 혜택을 누리기 시작할 것입니다. 더 많은 제품에 가입할수록 이러한 전환 비용은 더욱 높아지고, SoFi의 생태계는 더욱 견고해질 것입니다. 또 다른 장점은 '운영 레버리지'에서 나옵니다. SoFi는 값비싼 은행 지점을 건설하고 운영할 필요가 없으므로, 매출이 증가함에 따라 기술 및 제품 개발, 판매 및 마케팅 등 고정 비용을 더욱 효율적으로 활용할 수 있으며, 이는 수익성 개선으로 이어질 수 있습니다. 월스트리트 분석가들의 컨센서스 추정치에 따르면, SoFi의 희석 주당순이익은 향후 3년간 연평균 23.8%의 복합 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 최근 SoFi 주가는 압박을 받아 2025년 최고가 대비 27% 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 시장은 여전히 낙관적인 시각을 유지하고 있는 것으로 보입니다. 이는 SoFi의 밸류에이션이 더 이상 저렴하지 않기 때문입니다. 작년 8월 52주 최저가 당시 주가순자산비율(P/B)은 1.2 미만이었지만, 현재 P/B 멀티플은 2.2입니다. 업계 최고 은행인 JPMorgan Chase의 P/B 비율이 SoFi보다 약간 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 한편으로, SoFi는 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있으며, 특히 향후 몇 년간 수익이 빠르게 증가할 것이라는 확신이 있다면 현재의 멀티플을 정당화할 수 있습니다. 하지만 다른 한편으로, 필자의 의견으로는 현재 수준에서는 '안전 마진'이 부족합니다. 따라서 투자자들은 더 나은 진입점을 기다려야 할 것입니다. Motley Fool은 과거 Nvidia(2009년 1,000달러 투자 시 292,207달러 수익)와 Apple(2008년 1,000달러 투자 시 45,326달러 수익), Netflix(2004년 1,000달러 투자 시 480,...달러 수익)와 같은 성공적인 '더블 다운' 추천 사례를 언급하며, 투자자들에게 신중한 접근을 권고하고 있습니다.